이자율이 낮을수록 집값이 더 떨어지는 역설

일반적인 상황에서는 이자율이 낮을수록 집값이 더 올라갈 확률이 높다. 

하지만 이자율이 낮다는 것은 인플레이션이 그만큼 낮다는 것이고, 인플레이션으로 말미암은 돈의 가치 하락이 작아진다는 의미가 된다.

그렇다면 돈에 대한 수요가 높아진다. 그러면 더욱 인플레이션은 낮아진다. 그러면 더욱 돈에 수요가 밀린다. 이러한 현상이 이루어지다가 어느 순간에는 물가가 오히려 낮아지고 디플레이션이 된다. 그러면 더욱 디플레이션에 대한 압력은 강력해진다. 

사실 이자율 하락과 집값 하락은 어떤 것이 먼저라고 말하기 어렵다. 닭과 달걀 사이의 관계라고 할 수 있다. 닭이 없으면 달걀이 없고, 달걀 없으면 닭이 없다. 

양자는 서로 인과관계를 하면서 상황을 더욱 증폭시킬 수 있다. 물론 상황이 바뀌면 이자율 상승과 집값 상승의 사이클이 작동할 수도 있다. 다만 지금의 시점은 이자율 하락과 집값 하락이 서로 상승 작용을 일으키고 있는 것처럼 보인다.